엔 캐리 트레이드 청산이 증시에 미치는 영향-코스피 추가 하락 위험

https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0005806327

'겨우 2520 회복했는데'…코스피 멱살잡은 엔캐리트레이드

 

위와 같은 기사를 우연히 보게되었습니다.

'엔 캐리 트레이드? 무엇이길래 증시 하락에 영향을 주지?'

이러한 궁금증에 아래와 같이 조사해 보았습니다.

의미와 결론
엔 캐리 트레이드는 일본의 낮은 금리를 이용해 엔화를 빌려 더 높은 금리를 제공하는 다른 나라의 자산에 투자하는 전략을 말합니다. 이 거래가 청산될 때, 즉 투자자들이 엔화를 되갚기 위해 해외 자산을 팔고 엔화를 매입할 때, 글로벌 증시와 외환 시장에 상당한 충격을 줄 수 있습니다. 엔 캐리 트레이드 청산은 주로 글로벌 주식 시장의 급락을 초래하며, 이는 투자자들의 리스크 회피 심리와 엔화 강세로 이어지기 때문입니다.

 

근거

1. 엔화 강세
   엔 캐리 트레이드 청산이 발생하면 투자자들이 엔화를 사기 위해 해외 자산을 매도하게 됩니다. 이는 엔화의 수요를 증가시켜 엔화 강세를 초래합니다. 엔화 강세는 일본 수출 기업의 수익 감소로 이어져 니케이 225와 같은 일본 주식 시장 지수를 압박합니다.
2. 글로벌 증시의 하락
   해외 자산 매도는 해당 국가의 주식 시장에도 부정적인 영향을 미칩니다. 예를 들어, 미국, 유럽, 그리고 신흥 시장에서의 자산 매도는 이들 시장의 주가를 하락시키며 글로벌 증시의 전반적인 하락을 유발합니다. 이는 투자자들이 리스크를 줄이기 위해 더 안전한 자산으로 이동하려는 경향과도 맞물립니다.
3. 유동성 감소
   캐리 트레이드 청산은 글로벌 금융 시장의 유동성을 감소시킵니다. 이는 금융 기관과 투자자들이 보유 자산을 매도하고 엔화를 사들임으로써 발생합니다. 유동성 감소는 신용 시장의 경색을 초래하고, 이는 다시 기업의 투자 및 소비 감소로 이어져 경제 전반에 악영향을 미칩니다.

출처

• McCauley, R. N., & McGuire, P. (2009). "Dollar appreciation in 2008: Safe haven, carry trades, dollar shortage and overhedging". BIS Quarterly Review, December 2008.
• Brunnermeier, M. K., Nagel, S., & Pedersen, L. H. (2008). "Carry Trades and Currency Crashes". NBER Macroeconomics Annual, Volume 23.
• Clarida, R., Davis, J., & Pedersen, N. (2009). "Currency carry trade regimes: Beyond the Fama regression". Journal of International Money and Finance, Volume 28, Issue 8.

결론
엔 캐리 트레이드 청산은 글로벌 증시와 외환 시장에 심각한 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 엔화 강세, 글로벌 증시의 하락, 그리고 유동성 감소를 통해 경제 전반에 부정적인 파급 효과를 초래합니다. 따라서 투자자들은 엔 캐리 트레이드의 변동성을 주시하고, 이에 따른 리스크 관리 전략을 마련하는 것이 중요합니다.